输入性通胀压力难减

　　虽然金融市场仍未摆脱“欧债危机定律”，但大宗商品价格依然刷出了新高。数据显示，目前跟踪一揽子大宗商品价格表现的CRB指数重新回到了3个月高点600点关口，今年来已累计上涨了逾6%，相当于削减了去年全年跌幅的一半多。

　　分析人士表示，尽管当前市场基本面并不支撑大宗商品价格的高位，但风险的改善以及全球央行继续宽松的“苗头”带动了市场的强势，国内市场未来输入性通胀带来的成本压力仍难减。

　　大宗商品“外强内弱”

　　作为实体经济的“晴雨表”，大宗商品价格在2011年9月伴随市场的恐慌情绪一度快速下挫，引发市场对“硬着陆”、“欧元崩溃”等一系列的猜测和担忧。然而仅隔两月，大宗商品便从去年12月中旬触底后持续反弹。

　　截至24日收盘，上海期货交易所期铜主力合约期铜重新回到6万元上方，年内以来的涨幅接近10%，相当于去年全年跌幅的一半。与此同时，包括橡胶、塑料等工业类商品价格也都持续反弹，上海期货交易所橡胶期货价格基本回到了去年9月份下跌时的水平，每吨报价接近3万元。

　　生意社监测的现货市场价格数据显示，1月份在监测的近200种大宗商品价格中，接近50%的产品环比上涨，2月份上旬环比继续上涨的品种也达到50%。

　　国际市场上的涨势更为凶猛，原油、铜等工业类商品纷纷触及前期的高位，伦敦金属交易所3个月期铜期货价格,上周创下了一个月来最大周升幅，年内累计上涨了近12%，推动跟踪一揽子大宗商品价格表现的CRB指数较去年末上涨逾6%。

　　光大期货研究所副所长叶燕武表示，本轮大宗商品价格反弹更多由工业类产品带动，一方面是随着包括中国“硬着陆”担忧的风险下降，投资者预期转好带来市场的修正；另一方面，美国经济表现好于预期，加上中国政府的微调也直接为商品价格上行注入了动力。

　　国际油价创9个月新高

　　本轮大宗商品价格的反弹中，国际油价的表现尤为“耀眼”。今年以来，纽约和伦敦两地油价涨幅均在10%以上。截至24日收盘，纽约市场4月份交货的轻质原油期货收于每桶109.77美元，另一基准油价北海布伦特4月份交货原油期货也突破了120美元，收于每桶125.47美元，双双刷新了9个月来的新高。

　　伊朗的紧张局势以及希腊的救助取得进展都成为油价上涨的“推手”。由于伊朗与欧美展开制裁与反制裁的较量，在欧盟宣布对伊朗实施金融封锁后，伊朗也宣布对英国和法国“断油”作为回应，加上伊朗连续军演表现“强硬”，市场对伊朗与欧美的紧张局势很可能影响到全球石油供应的担心从未停止。去年11月，伊朗核问题凸现，此后油价一直震荡上行，至今涨幅近20%。

　　与此同时，尽管欧洲债务危机在解决道路上“险情不断”，但欧盟与希腊就第二轮援助达成协议缓解了市场的担忧，希腊无序违约的可能性下降也助油价的上行一臂之力。

　　“目前市场的预期是中东地区紧张局势可能还会加剧，从政治的角度来看，由于很多国家都面临选举的压力，政治领导人更多希望拖到四季度后，因此对这种形势的持续担忧很可能在短期内还是会推动油价保持强势。”澳新银行大宗商品研究亚洲总监诸蜀宁指出。

　　物价成本压力难减

　　作为制造业大国，商品价格的强势不可避免将进一步增加我国输入性通胀带来的成本压力。国海证券的分析指出，一般分析认为，大宗商品价格先传导至PPI（工业生产者出厂价格指数），后传导至CPI的非食品部分，进而对CPI产生影响，大宗商品的CRB指数同比约领先PPI及CPI两个月。

　　对此，中商流通生产力促进中心首席分析师陈克新表示，国内PPI指数“俯冲式”回落的局面可能很快就会得到扭转。“去年带动PPI回落的大宗商品价格回落，除了国际市场的因素影响外，市场的恐慌情绪也导致了生产者、投资者以及贸易商普遍经历"去库存"，随着恐慌情绪得到缓解，未来输入性因素带动的物价成本推动力量依然强大。”陈克新认为，“由于国际市场石油价格的上涨，加上国内稳步推进电、油价格改革，这些成本因素势必会对物价成本产生重大影响，预计全年物价很难再回到3%以内的温和上涨范围。”