龙蟒佰利(002601)修正第一季度业绩预告，预计实现归属上市公司股东净利润55000-60000万元，同比增长3227.87%-3530.40%。比公司此前预计净利润区间上调1亿元，主要原因是公司受益于一季度钛白粉行业景气度持续提升，钛白粉价格涨幅超出预期。

　　钛白粉价格持续上涨，公司单吨净利润水平稳步提升：自2017年以来，龙蟒佰利作为钛白粉行业龙头四次提价，所有型号钛白粉累计提价3200元/吨，出口产品价格上调400美元/吨。按照目前的价差估算，佰利联单吨净利润在3500元以上，龙蟒钛业单吨净利润在4200元以上，公司年化净利润在28-30亿元左右。钛白粉行业景气度持续提升，我们预计二季度公司业绩环比将继续改善。

　　出口数据保持高速增长：根据最新海关数据，一二月份钛白粉出口量同比增长均超过15%。美国与欧洲的地产行业复苏极大改善了海外钛白粉的需求状况，印度新兴市场未来需求量可观，进一步提升了国内钛白粉行业景气度。

　　钛白粉行业供需逐步改善，景气度持续提升：需求方面：出口量持续提升，国内维持需求稳定;供给方面：受环保趋严、小产能淘汰等因素影响国内钛白粉供给收缩，同时海外巨头2015年起也逐步关闭高成本产能。

　　国内外双重因素助推钛精矿价格上涨，价差增大企业受益明显：受2016年攀枝花环保事件影响和主要进口国出口政策影响，钛精矿矿石价格持续走高。钛精矿供需矛盾短期无法得到解决，未来价格将持续走高，为钛白粉价格提供支撑。公司将受益于一体化产业链优势，进一步提高盈利水平。

　　(文章来源：国金证券)