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造纸业难破“黑色三月”魔咒 纸价由涨转跌
 
2020-03-24   阅读次数:677    中国经营网
 


        进入3月,纸价跌势难止。

  根据卓创资讯统计的国内A级黄板纸价格数据,截至3月16日,国内A级黄板纸均价为2065元/吨,不仅回吐了春节之后的涨幅,还跌破了春节前的年度均价。


  “自3月5日以来,纸价下跌,其中很重要的一个原因是新冠肺炎疫情在全球范围内扩散,引发了市场对包装纸需求大幅放缓的担忧,包装原纸、废纸价格竞相下调,引发市场恐慌。”卓创资讯废纸分析师房俊涛向《中国经营报》记者表示,全球性风险还在持续,造纸产业面临着较大的挑战,也许当前的市场正处于黎明前的黑暗。

  纸价下跌局面持续

  今年2月中旬,由于新冠肺炎疫情导致造纸行业开工不足,纸价迎来上涨潮。从2月中旬至3月初,短短不到20天的时间,部分原纸厂已经完成了多轮涨价。其中,有些原纸厂累计涨幅普遍达500~600元/吨,有的甚至已经突破1000元/吨。经过这一波“涨价潮”,纸价已上涨30%~50%。

  “2月份涨价潮主要是原材料供应紧张、成本上涨而引发。”多位纸企人士告诉记者,在疫情下中小企业的流动资金压力和成本更高,涨价可以缓解资金压力,使得涨价势头更猛。

  不过,涨势终究没有突破“黑色三月”的魔咒。进入3月以来,纸价下跌局面持续至今。

  3月16日晚间,玖龙纸业(02689.HK)宣布月内第二次价格调整。其中,东莞玖龙中的海龙牛卡降150元/吨,地龙牛卡降250/吨,地龙再生、江龙再生降200/吨,所有芯纸降200元/吨。此外,华南地区已有多家中小纸厂宣布降价,降幅最高为250元/吨。

  3月19日,兴业证券分析指出,在包装纸方面,继上周部分中小厂下调价格后,本周龙头企业中的山鹰纸业(600567.SH)、理文纸业(02314.HK)也相继调价,市场恐慌情绪较高。

  “前期废纸疯狂涨价,很大程度上是受疫情影响收不到货,加之各地物流运输受阻,收货出货均相当困难而引发了短暂的原料荒。”中研普华研究员洪前进向记者表示,随着后续复工复产纸厂的增多,产能增加,预计纸价也将慢慢降温,行业也将回归理性。

  房俊涛认为,自3月5日以来,纸价下跌与新冠肺炎疫情在全球蔓延有关。在他看来,疫情引发了市场对包装纸需求大幅放缓的担忧。

  “近期美联储把利率降至接近于0,金融市场的利空已经出来,恐慌情绪也得到了较大的释放。反观废纸市场,此次恐慌下跌也是对价格的一次出清。”房俊涛表示。

  纸企业绩普遍下滑

  纸价“跌跌不休”,纸企的业绩也不容乐观。

  3月5日,理文造纸披露2019年年报显示,其总收入及净利润均出现下降。其中,总收入同比下降15.7%至271.44亿港元,净利润下降32.4%至33亿港元,毛利率由23.3%下降至18.8%。

  上述财报披露后,花旗下调理文造纸评级至“沽售”。并称,该公司去年业绩较预测低9%,箱板纸毛利受美国进口关税和需求疲弱拖累,生活用纸则受线上渠道竞争激烈影响,表现均低于预期。

  事实上,除了理文造纸外,其他纸业龙头的业绩也普遍出现下滑。例如:玖龙纸业2019年归母净利润为38.60亿元,同比下降50.82%;山鹰纸业2019年度业绩预报显示,其净利润为14.42亿~17.62亿元,同比下降45%~55%。

  山鹰纸业方面表示,2019年第四季度,公司的国内箱板瓦楞纸业务势头良好,销售价格和毛利率均较第三季度有一定的提升,但年末人民币汇率浮动及参股公司股票价格波动,子公司北欧纸业四季度停机技改等,均对第四季度的业绩有一定负面影响。

  “目前,由于我国造纸及纸制品行业产能过剩,再加上市场竞争加大、下游需求疲软等,导致纸企盈利进一步下滑。”中研普华研究员洪前进表示,进口废纸政策的变化,使得进口废纸额度大幅下滑,国内企业原材料成本上升。

  洪前进认为,中国造纸产消量将继续增长,但增速不及GDP增速;得益于网购和新兴物流,包装纸是中国纸张产消量增长的主要动力;中国企业海外投资将继续增多;高品质产品将继续挤占低品质产品市场,高端纸种将挤占低端纸种市场。

  “疫情影响下,具有清洁、消毒作用的生活用纸、湿巾(部分含酒精)等卫生用品的需求有所增长,此外居家时间加长,进一步促进了生活用纸消费量的增加。”洪前进表示,在包装用纸方面,家电电子、日用品以及服装鞋帽、快递物流业是主要的下游消费行业。日用品整体消费量估计较为平稳,即便近期因疫情导致消费量出现下滑,后续会存在追涨空间。家电电子和服装鞋帽的需求短期内或受到一定抑制,但具有疫情结束后回弹的特征,预计整体消费量变化不大。快递物流方面,短期看由于春节叠加疫情因素,快递量下降明显,影响箱板瓦楞纸短期需求。

(文章来源:中国经营网)





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