回天新材是国内工程胶粘剂行业品种最为丰富的龙头企业。目前中国已成为世界胶粘剂生产和消费大国，约占全球市场1/3，亚太市场2/3。背靠国内胶粘剂大市场，叠加需求蓬勃发展，国内胶粘剂公司拥有持续成长的沃土。随着107胶和纯MDI价格回落，公司综合毛利率重回上行通道，2019Q1同比提高6.2PCT至32.4%，2019Q2继续小幅提升，盈利能力持续回升中，业绩弹性大。中美、日韩贸易摩擦给国内通讯行业、半导体行业等领域的龙头敲响了警钟。回天具备各种解决方案的综合胶粘剂龙头会更容易获得下游的青睐，高端领域的进口替代有望加速，回天也有望借此进入发展快车道。